Cuando la política monetaria no es suficiente

No hace demasiado nos despertamos con la noticia de que el Banco Central Europeo había bajado los tipos de interés hasta el 0% y, entre otras medidas, había incrementado su programa mensual de compra de deuda hasta en 20.000 millones de euros adicionales incluyendo además en el mismo, determinadas emisiones de deuda privada,

Esas medidas tienen el objetivo de dinamizar la actividad económica, insuflar liquidez en el circuito bancario para animar la concesión de crédito y combatir las tendencias deflacionistas.

Pero, ¿es acaso siempre la solución a los males que aquejan a nuestras economías el recurrir a este tipo de política monetaria? ¿Cuántos años llevamos, y no solo en Europa, recurriendo a esta clase de medidas sin acabar de salir del bache en el que nos encontramos?

La política monetaria puede ayudar a ganar tiempo con el fin de implantar otro tipo de reformas de mucho más calado pero, cuando se convierten en casi el único recurso, sin acudir a otro tipo de políticas sociales y fiscales, o sin que el cambio de comportamiento de los diferentes agentes económicos pueda jugar un papel, con independencia de lo que hagan o dejen de hacer los gobiernos, a los que tanto nos fiamos, la política monetaria puede acabar convirtiéndose en una bomba de relojería.

En los años previos a la crisis vivimos un largo tiempo de intereses reales negativos y ello solo provocó que se hincharan, hasta explotar, burbujas especulativas de todo tipo. Ahora no tenemos técnicamente, tipos de interés negativos pero si tenemos psicológicamente, tipos históricamente bajos. Además, las enormes inyecciones de liquidez que van a parar al sistema bancario en buena  medida, engordando artificialmente el balance de los bancos centrales, no están sirviendo para impulsar el crédito productivo y pueden acabar impulsando, más tarde o más temprano, nuevas e inesperadas burbujas e incrementando más, si cabe, el ya abultado endeudamiento global.

¿Hasta cuando podemos esperar que los bancos centrales continúen engordando artificialmente su balance sin que ello acabe pasando una dolorosa factura a la economía real?

El verdadero problema estriba en el deficiente funcionamiento del sistema capitalista, que no se soluciona solo por la aplicación de más controles y con más intervención pública, y que acaba  manifestándose en forma de una creciente desigualdad, tanto entre diversas zonas del globo como dentro de un mismo país, provocando una desaparición paulatina de las clases medias que son las que alimentan al sistema y la desactivación del ascensor social que le dota de dinamismo.

El sector público poco puede hacer para abordar este problema por razones diversas. En primer lugar porque al ser un problema global requeriría de una gobernanza global que no existe y que está lejos de existir. En segundo lugar porque, aunque se pudieran implementar medidas a nivel nacional o supranacional, los políticos actuales acaban recurriendo a las mismas viejas recetas de siempre, incrementando la presión fiscal, los controles y las normas, con lo que acaban limitando la creatividad y la iniciativa. Y, por último, porque en la mayoría de países existe tal déficit de legitimidad democrática, que, aunque las dos razones anteriores pudieran soslayarse y se pudiera avanzar de alguna forma, el necesario consenso social sobre medidas drásticas y profundas, sería casi imposible de conseguir.

La historia nos dice que las realidades cambian cuando las sociedades avanzan y progresan forzando a los poderes públicos a reinventarse y adaptarse a los nuevos tiempos. Necesitamos un cambio profundo en la conciencia de los individuos y de las empresas que nos lleve a una manera distinta y humanista de interpretar las relaciones económicas. Cuando los consumidores piensen más allá de su "función de utilidad" a la hora de consumir y cuando las empresas vean más allá de su cuenta de resultados a la hora de enfocar sus actividades productivas, estaremos sentando la  primera piedra de un necesario cambio de paradigma,

Mientras esto no ocurra y los ciudadanos no tomemos las riendas, podemos seguir esperando a que el continuo crecimiento de la política monetaria nos vuelva a jugar una mala pasada y tengamos que volver a lamentarnos por nuestra mala cabeza.

Voice of America Radio Show: "Building Banking on Values"

Click at the link below to follow the Building Banking on Values radio show at Voice of America, with Linda Ryan.





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El lado oscuro

De cierto contenido metafórico, la saga “La Guerra de las Galaxias” nos deja, en varias de sus entregas, frases para la reflexión.

Una saga cinematográfica que, en el fondo, se resume en una lucha entre el bien y el mal, representados estos por “el lado luminoso de la fuerza” y por su cara opuesta, “el lado oscuro”.

En nuestras sofisticadas sociedades occidentales, tendemos a relativizar el mal. A situarlo a menudo dentro de un contexto que suavice sus aristas, que busque sus causas últimas, a veces que socialice sus orígenes convirtiendo a multitudes silentes y perplejas en supuestos responsables de lo que hacen unos pocos. Pero el mal es el mal, debe ser primero prevenido, cuando se produce,  corregido y, por último, castigado.

También en la actividad empresarial podemos encontrarnos con el mal latente en aquellas actitudes que se afanan en perseguir la maximización del beneficio sin atender a ninguna otra consideración. En otras que buscan el poder de manera patológica o que se concentran en conseguir el dominio cuasi monopolístico de los mercados en los que operan sin preocuparse por lo que conviene a la sociedad en general.

Afortunadamente, muchos altos directivos y consejeros ya empiezan a entender la necesidad moral y también las ventajas prácticas de alinearse con “el lado luminoso de la fuerza”, aunque seguimos intuyendo el poder del “lado oscuro” en multitud de situaciones que se producen continuamente en el mundo empresarial.

En una de las películas de la saga, el inefable Yoda confiesa a Luke Skywalker que “el miedo es el camino hacia el lado oscuro”. El miedo a la pérdida de relevancia de una empresa dentro de su sector. El miedo al análisis inmisericorde, cortoplacista, y a veces sesgado, de los mercados financieros. El miedo a caer en desgracia. El miedo a que la cuenta de resultados no presente crecimientos constantes. El miedo a perder cargos y prebendas. ...

Aunque pueda haberles parecido un tanto copernicano el giro que acaba de tomar mi relato, puedo asegurarles que la gestión del miedo es un elemento indispensable en el diseño de los modelos de gobierno de las empresa.

Precisamente por eso es tan importante el adecuado diseño de esos modelos de gobierno. De ahí la relevancia de la presencia de consejeros independientes dentro de los órganos de administración, con experiencia y éticamente irreprochables, que se impliquen en la selección de los altos cargos directivos, nombrando personas que no solo sean capaces, sino que tengan sólidas convicciones. Consejeros independientes, que acompañados de estatutos que les permitan llevar a cabo su función sin caer en la tiranía de las mayorías y de las luchas de poder, sean capaces de prevenir el miedo y de corregirlo si este se produce. Consejeros que acompañen a los ejecutivos en su duro camino, que arropen sus reflexiones facilitando decisiones sensatas y equilibradas.

La composición y la regulación de un consejo de administración no es tan solo un trámite más para cualquier empresa, pequeña o grande, es un ejercicio de prevención del miedo. Es un antídoto contra el lado oscuro.

Is Human Nature a Threat to Sustainable Banking?

Is human nature a threat to sustainable banking?http://www.worldfinance.com/banking/is-human-nature-a-threat-to-sustainable-banking

Un modelo de banca para salvar nuestro planeta: ese “pálido punto azul”.

El próximo jueves , día 22 de octubre de 2015, celebramos, la segunda edición anual del día mundial de la banca con valores (#BankingOnValues), auspiciado por los 27 bancos miembros de la Alianza Global para una Banca con Valores (www.gabv.org) y por otros socios estratégicos en los cinco continentes.

Algunos se estarán planteando qué hacen unos banqueros celebrando algo como “el día de la banca con valores”. ¿Qué demonios es eso? ¿El negocio de la banca no tiene que ver con ganar dinero?

La respuesta es no. Ese no es y no debería ser el negocio de la banca.

Todos los seres humanos de este planeta, con independencia de nuestras creencias, de nuestra nacionalidad de nuestra raza, de nuestra profesión o de nuestro sexo, tenemos una obligación para con el resto de la humanidad y para con la tierra que nos alberga. Ese planeta que la famosa fotografía, titulada “Un pálido punto azul”, tomada por la sonda Voyager I en febrero de 1990 desde seis mil millones de kilómetros de distancia, muestra perdido y solitario en la inmensidad de un universo grandioso que debería convidarnos a la humildad y a la reflexión.

Todas los seres humanos: agricultores, ingenieros, comerciantes, enfermeras o banqueros, compartimos esa responsabilidad. Responsabilidad que, en el caso de los banqueros, como en el de cualquier otra persona, no es la de conseguir cada vez mayores beneficios o mayores ingresos, sino la de dejar un mundo mejor para las próximas generaciones, un mundo más justo, una tierra más limpia, y hacerlo, en nuestro caso, desde la actividad propia de la banca.

Los beneficios y el valor para el accionista no pueden ser más que consecuencias de ejercer esa responsabilidad primaria. No podemos “hacer el bien” los fines de semana y “hacer negocios” durante los días laborables. Todos deberíamos tener siempre a mano la  fotografía tomada por la sonda Voyager I para recordarnos quiénes somos, para visualizar nuesra fragilidad e insignificancia.

Por eso este año, el jueves 22 de octubre, los más de 30.000 banqueros de la GABV, 27 miembros, distintos asociados, reguladores, políticos y público en general nos sumaremos a diversos webcast y conversaciones en las redes sociales cara a  apoyar el movimiento para una banca con valores que se pregunte “¿Por qué no toda la banca lo hace igual?” Los banqueros de la GABV lo hacemos porque queremos reafirmar nuestro compromiso con la humanidad, con la lucha contra las desigualdades y con la preservación de nuestro maravilloso pálido punto azul. Ese insignificante punto en un universo infinito, pero el único punto en el que asentar nuestra existencia.

Te invito a celebrar con nosotros el dia de la banca con valores. Sigue el hashtag #BankingOnValues y participa de nuestros debates. Explica a tus amigos y familiares que existe un grupo de bancos diferentes que ponen al ser humano muy por encima de los beneficios y que, desde la banca, trabajan por un mejor futuro para ese pálido punto azul y para aquéllos que lo habitamos.

De una forma u otra, todos somos banqueros. Dónde y con quién decidas llevar a cabo tu actividad bancaria, marca la diferencia.

En palabras del famoso astrónomo Carl Sagan:

“Desde este lejano punto de vista, la Tierra puede no parecer muy interesante. Pero para nosotros es diferente. Considera de nuevo ese punto. Eso es aquí. Eso es nuestra casa. Eso somos nosotros. Todas las personas que has amado, conocido, de las que alguna vez oíste hablar, todos los seres humanos que han existido, han vivido en él. La suma de todas nuestras alegrías y sufrimientos, miles de ideologías, doctrinas económicas y religiones seguras de sí mismas, cada cazador y recolector, cada héroe y cobarde, cada creador y destructor de civilizaciones, cada rey y campesino, cada joven pareja enamorada, cada madre y padre, cada niño esperanzado, cada inventor y explorador, cada profesor de moral, cada político corrupto, cada “superestrella”, cada “líder supremo”, cada santo y pecador en la historia de nuestra especie ha vivido ahí —en una mota de polvo suspendida en un rayo de sol.

La Tierra es un escenario muy pequeño en la vasta arena cósmica. Piensa en los ríos de sangre vertida por todos esos generales y emperadores, para que, en gloria y triunfo, pudieran convertirse en amos momentáneos de una fracción de un punto. Piensa en las interminables crueldades cometidas por los habitantes de una esquina de este píxel sobre los apenas distinguibles habitantes de alguna otra esquina. Cuán frecuentes sus malentendidos, cuán ávidos están de matarse los unos a los otros, cómo de fervientes son sus odios. Nuestras posturas, nuestra importancia imaginaria, la ilusión de que ocupamos una posición privilegiada en el Universo... Todo eso es desafiado por este punto de luz pálida. Nuestro planeta es un solitario grano en la gran y envolvente penumbra cósmica. En nuestra oscuridad —en toda esta vastedad—, no hay ni un indicio de que vaya a llegar ayuda desde algún otro lugar para salvarnos de nosotros mismos.

La Tierra es el único mundo conocido hasta ahora que alberga vida. No hay ningún otro lugar, al menos en el futuro próximo, al cual nuestra especie pudiera migrar. Visitar, sí. Colonizar, aún no. Nos guste o no, por el momento la Tierra es donde tenemos que quedarnos. Se ha dicho que la astronomía es una experiencia de humildad, y formadora del carácter. Tal vez no hay mejor demostración de la locura de la soberbia humana que esta distante imagen de nuestro minúsculo mundo. Para mí, subraya nuestra responsabilidad de tratarnos los unos a los otros más amable y compasivamente, y de preservar y querer ese punto azul pálido, el único hogar que siempre hemos conocido.